カチタス（証券コード8919)

当社グループは中古の戸建住宅を中心に仕入れ、リフォームを行った上で販売する中古住宅再生事業を行っています。地域に根差した全国140の店舗において、中古住宅を自ら調査して仕入れ、リフォームし、さらに販売までを一気通貫して行っています。当社グループは累計販売件数７万件以上の販売実績により蓄積した中古住宅再生のノウハウを基に、スケールメリットを生かしたリフォームを施すことにより、付加価値の高い中古再生住宅を、手ごろな価格で販売しています。

中古住宅再生事業は、省資源、増加する空き家問題の解決、手ごろな価格の住まいの提供、人口減少が進む地方での地域経済活性化など、様々な社会的課題への直接的な解決手段になっていると言えます。当社はレポートで中古住宅の建設・改修・解体に起因するCO2排出量は新築に比べて1/4、木材使用料は1/7であることを示しています。また当社の事業が生み出す経済的なインパクトを算出しており、循環型経済として１物件当り1,600万円（年間979億円）、従業員の直接雇用創出による勤労者世帯の消費支出25.9万円/月（年20.9億円）などの数値をレポートで開示しています。

当社では、仕入物件の選定・調査・仕入、リフォーム企画、販売活動といった一連の工程を従業員が一気通貫で行う独自の体制をとっており、優秀な人材を確保・育成していくことが成長に向けた重要な課題であると認識しています。当社の採用方針は新卒採用を中心としており、地方大学を卒業し、地元地域のために働きたいという地元への貢献意欲のある学生を中心に採用活動を行っています。東京圏や関西圏等の大都市圏で採用して地方に配属するのではなく、学生の出身地又は出身大学と同じ地域での配属が約8割となっています。また入社前に配属アンケートを実施し、学生の働き甲斐のある地域で働けるように、モチベーションの管理を行っています。当社が新卒採用を中心とした採用戦略としたのは6年程前からであり、当時の新卒入社社員が、結婚・出産・育児といったライフイベントを迎える年齢になっていることから、それらを考慮した社員の定着を目的とした各種取り組みを実施しています。

当社の営業員の成績上位20名には、女性の営業員が6割（12名）を占めています。当社が仕入れる中古住宅の売主にとっては、幼いころから生まれ育った実家の売却になるので、その思いもくみ取ったコミュニケーションが大事であることや、家事の動線を意識したリフォーム企画等の観点から、女性社員が活躍しやすい事業であるためと分析しています。当社の女性活躍についての目標と実績は、2030年の正社員に占める女性比率目標37％に対して、2023年3月末では36.6％。2030年までの女性管理職への登用者に占める女性比率目標30％以上に対して、2023年3月末の女性管理職比率は19.7％となっています。なお、2023年度単年度における管理職登用者に占める女性比率は35.5％となっています。

当社では気候変動に対するシナリオ分析を行っており、リスクとして省エネ規制の強化により、中古住宅のリフォーム費用が増加し、顧客の住宅購入予算とのミスマッチが起こる可能性を指摘しています。一方機会として、既存住宅をスクラップ＆ビルドする新築住宅への建替えによる環境負荷の増加を避け、消費者の中古再生住宅への嗜好は高まることや、国の政策として既存住宅流通の活性化と長寿命化の推進が、当社のビジネスの拡大につながることを上げています。当社は気候変動に伴うリスクと機会を評価管理する指標として、CO2排出量を算出し開示していますが、現状はスコープ１、スコープ２に留まっており、販売した住宅使用時を含めたスコープ３の開示が課題となっています。

当社の取締役は、社内取締役4名、社外取締役3名で構成されています（うち女性は１名）。投下資本はほぼすべて棚卸資産(販売用中古住宅)であり、在庫日数190日、営業利益率11.5％（5年平均）の水準によって20％台のROIC（投下資本利益率）を生み出しています。またリフォーム中の成約を積極的に行うことで、販売までの日数を短縮させる効果も生み出しています。

当社は創出したキャッシュフローの使途は既存事業の成長のための在庫投資（事業用不動産の仕込み）を最優先とすると同時に、高いROE（自己資本利益率）を維持するために配当性向を40％に引き上げました。当社のROIC水準と今後の成長性を考慮すれば、自己株取得等により必要以上に社外流出させずに、事業用不動産の仕込みに資金を活用する方が、投資家にとっても合理的な判断であると考えられます。